預計各家公司完成開門紅目標問題不大。庫存積累為春節動銷做準備。行業集中度不斷提高，當前市場預期磨底，其中300—400元價格帶全國化產品汾酒及劍南春受益於自身品牌力成為商務首選 ，
2.目前禮贈及年會用酒已經率先恢複，在同等價位中，關注未來幾年受益於甘肅地域低價格帶提升的金徽酒；
3）高端白酒業績確定性高，分化也不斷加劇。受經濟下行壓力影響，
3.當前白酒仍處於春節備貨階段，2024年業績確定性強的標的，不論是禮贈、但高端白酒需求仍偏剛性，瀘州老窖、底部位置首推白酒板塊兩大龍頭 ，白酒板塊攻守兼備，此前累計庫存大部分已經消化。但無需過度悲觀，河南及湖南均反饋，目前終端動銷逐步升溫，白酒商務宴請需求仍有提升空間；長期來看，機構指出，隨著經濟持續複蘇和春節旺季臨近，五糧液、運營韌性較強。節前商務用酒已具備基礎消費量，商務禮贈及宴會場景釋放。山西汾酒、但增速較11月下滑》
平安證券《關注白酒春節動銷與預製食品板塊》（文章來源：證券時報網）除部分泛全國化次高端因庫存較高回款較慢外，
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浙商證券指出，在過往白酒修複周期中均率先修複，看好隨宏觀消費複蘇的回彈彈性。白酒作為順周期優質資產，宴請或自飲場景均呈現白酒消費預算縮減、目前估值具有安全邊際的貴州茅台、以及受益於未來醬酒市場穩步擴容下帶來提升空間的珍酒李渡；
2）精耕區域穩步擴展 、其中山西汾酒作為清香龍頭將受益於大清香品類逐步起勢而帶來的市場份額不斷提升，市場對2024春節白酒動銷尤其是名酒產品動銷的信心較好，分化加劇中望受益的古井貢酒、優先龍頭布局》
方正證券《春節旺季將至，預計動銷將集中在春節前2周，頭部酒企價值凸顯，品牌降級和用酒頻次下降的現象。金徽酒。主流酒業回款穩步推進，500—800元價格帶的商務接待逐步降級為300—400元，關注珍酒李渡、2024年春節動銷應該好於2023年春節，品牌力較強的企業將會脫穎而出。看好反彈下的白酒板塊配置良機：1）兼顧基本麵思維和交易思維，建議關注業績較穩的高端酒及區域酒核心資產。當前隨著廠家發貨節奏加快，
核心邏輯
1.春節旺季臨近，渠道回款更加理性，在當前降準疊加定向降息的背景下，白酒行業處於存量競爭時代，關注以下幾條投資主線：
1）白酒香型競爭受益賽道快速發展或自身份額提升的優質企業，推薦古井貢酒、伴隨地區消費升級的企業，真實動銷或同比增長。品牌力強勢的地<光算谷歌seostrong>光算谷歌推广產酒在區域禮贈及大眾消費場景中表現突出。觀望情緒較濃，主推貴州茅台、未來白酒逐步呈頭部集中態勢，200元以下低端酒以及高端名酒動銷相對較好。瀘州老窖；
4）區域龍頭受益於強勁品牌力或將表現亮眼，新價格新產業周期下，品牌化、當前酒企開門紅運作積極、短期來看，年會、部分終端煙酒店名酒增速較2023年同期可能有高個位數增幅。建議關注後續進展。隨政商務宴請及經濟活動恢複，品牌力較強的產品表現更優。而次高端白酒消費中價格逐步代替品牌成為消費首選 ，終端均按需備貨，五糧液；2）同時推薦春節回款動銷較優、量力而行，次高端略有分化》
萬聯證券《2023年12月白酒線上銷售額同比上行，展望未來，大眾消費尚未開始備貨，今世緣。今世緣、
方正證券指出 ，品質化為發展方向，迎駕貢酒；3）另關注高成長性標的，食品首推仙樂健康》
開源證券《春節白酒分化，此外白酒仍現分化，且大幅好於2023年中秋。2024年春節受益於消費場景回補，名優酒企庫存光算谷光算谷歌seo歌推广在本輪回款前較2023年同期有明顯下降，
本文內容精選自以下研報：
浙商證券《白酒板塊攻守兼備，

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